几乎每一座走在我国科创前沿的城市，都在破解同一道命题：如何架起从“科技强”到“产业强”的桥梁？东莞松山湖给出的答案，是精准落子两只母基金，搭建全周期资本赋能体系，以耐心资本为笔，书写硬科技产业培育的新答卷。

2025年10月，百亿级产投母基金率先完成备案；2026年3月，十亿级创投母基金紧随其后入局。两只基金由松山湖科学城集团下属产业投资有限公司统一运作，标志着松山湖耐心资本正式形成“双母基金”协同格局，为硬科技发展注入长效动能，全面夯实松山湖“1+4+1+X”现代产业体系底盘。

错位布局

双母基金协同发力

产投母基金与创投母基金在功能定位、投资阶段上分工明确、精准错位，共同破解硬科技产业发展中的资金痛点。

产业投资公司相关负责人介绍，紧扣粤港澳大湾区建设国家战略，围绕打造世界级产业集群、构筑科创产业融合发展高地目标，松山湖设立百亿级产投母基金。这只基金旨在破解核心技术攻关动能偏弱、长期研发资金供给不足等发展短板。

产投母基金是区域政府引导基金，深耕产业投融资机制革新。它采用“市场运作+国企引导”模式，撬动社会资本流向产业链关键环节。基金总规模100亿元，存续期20年，投资期与退出期各10年，以长周期匹配硬科技产业高投入、慢回报的发展规律。

通过吸引各级财政资金、国有资本、产业资本及金融机构等社会资本，产投母基金形成约300亿元资金池，集中投向新一代信息技术与智能网联汽车、人工智能、机器人与智能装备制造、半导体与集成电路、生物医药与健康、新材料与新能源等核心赛道。它重点布局产业链关键环节及延链补链强链项目，有效破解传统投融资模式下财政资金体量受限、社会资本投资适配度不足等瓶颈，加速各类发展要素融通联动，全力培育具备国际竞争力的产业集群，实现松山湖产业动能的系统性提升。

产业投资公司相关负责人表示，松山湖作为大湾区综合性国家科学中心先行启动区，集聚了中国散裂中子源、松山湖材料实验室等大科学装置、大平台，以及多所高校、新型研发机构，肩负打造科技创新高地的使命。但种子期、起步期科创企业风险高、回报周期长，往往难以获得传统资本青睐。

为此，松山湖同步设立10亿元级创投母基金。它以服务科创生态、响应“拨改投”政策、构建完整基金体系为核心，按照“政府引导、科学决策、市场运作、风险容忍”原则运行。基金重点支持种子期、起步期企业，聚焦园区内及拟落户园区的科技创新中小企业、优质人才团队和科技成果转化项目，投向高精尖领域和硬科技前沿领域初创期、成长型实体企业和未来产业项目。

创投母基金后续将通过直接投资、设立种子基金等方式，发挥政府资金的引导撬动作用，吸引社会资本与优质科创项目集聚园区。逐步形成种子基金、创业投资基金、天使基金协同接续的创投基金生态，推动金融与科技、产业深度融合，完善科技金融全链条服务。

模式迭代

从1到N，分段赋能

以往，单只基金全程跟投的模式存在阶段适配性不足的痛点。它如同用一种“营养液”应对企业不同成长阶段，难以精准匹配企业在种子期、成长期、成熟期对资金与服务的差异化需求。松山湖为此迭代升级基金运作模式，构建分工清晰、协同高效的双母基金体系，让不同功效的“营养液”在企业成长过程中精准适配、无缝接力，确保赋能不断档。

在投资阶段上，创投母基金瞄准科创项目起步关键窗口期，侧重主攻初创科技、创新项目、前沿赛道、专精特新领域，赋能人才引育与科技成果转化、未来产业培育，有效破解科创项目跨越“死亡谷”阶段的融资难题；产投母基金则侧重聚焦成熟产业，发力链主企业培育、扩充产业体量与产业补链强链，推动重点项目落地，助力企业突破发展瓶颈，稳固产业竞争优势。

运行逻辑上，两只基金各有侧重。创投母基金容忍更高风险，强调以投促创、以投促引；产投母基金兼顾市场回报与产业目标，重在延链补链强链，推动产业能级提升。

最关键的协同优势在于统一管理。两只基金由产业投资公司统一运作、统一风险管控。创投母基金投资的早期优质项目，可顺畅流转至产投母基金获得后续资本支持，真正实现从“0到1”的孵化培育和从“1到N”的规模扩张。这有效避免了因管理割裂导致的项目流转梗阻，形成资本赋能的闭环。

落地提速

耐心资本跑出配置实效

双母基金格局绝非简单的资金规模叠加，而是一场精准适配产业发展规律的制度设计。创投母基金培育早期科创力量；产投母基金推动产业规模化升级，形成从企业孵化到上市的全周期接力陪跑体系。从实验室里的技术突破到产业链上的成果转化，每一步都有耐心资本稳稳托底、高效赋能。

这一制度设计的深层价值在于，它不仅回答了一座城市如何为硬科技提供耐心资本的命题，更在探索一条从财政输血到市场造血、从单点扶持到系统赋能的政府投资基金改革路径。

制度框架的生命力在于落地，而落地速度则是检验执行力的第一道标尺。双母基金布局以来，松山湖耐心资本的配置速度持续加快，成效逐步显现。

产投母基金率先发力、快速落地。截至2026年5月，已参与投资设立东莞产业链发展母基金、广东粤财中瀛新兴产业基金、莞台产业基金、松山湖天使二期基金等子基金，目前已投资多个优质硬科技项目；产投母基金自主管理的直投子基金也已进入拟设立阶段，将进一步丰富资金配置场景。

创投母基金虽刚起步，但推进节奏稳健有序，稳企助企子基金正在谋划推进中，已梳理形成优质科创项目清单，精准对接早期企业需求，逐步发挥“早期培育”的核心作用。

一前一后、节奏互补。创投母基金扎根创新源头，培育早期科创力量，夯实产业发展根基，产投母基金提升产业高度，聚焦产业链核心环节，推动产业规模化、高端化发展。两者在统一管理下形成无缝衔接的资本赋能体系，让耐心资本真正沉下去、用到位。

松山湖的耐心资本答卷已然开篇。双母基金带动百亿级耐心资本持续注入，不仅为硬科技企业成长保驾护航，更在为这座科创新城蓄积最深厚的产业后劲。当耐心资本与硬科技形成深度咬合，松山湖探索的不仅是一套基金运作模式，更是一条以耐心资本托举新质生产力、以制度创新护航科技自立自强的实践路径。